牧原股份产能释放叠加供强需弱，生猪现货短期承压明显

2025年上半年是生猪产能恢复的兑现期，牧原股份等规模场的理论产能环比增长，叠加前期压栏及二育猪源释放，供给端面临量重双高的压力。标肥价差收窄促使养殖端出栏积极性提高，但清明节需求提振有限，季节性淡季导致需求回升缓慢，供强需弱局面延续，现货价格承压。饲料成本因玉米和豆粕价格回落而下降，但猪价区间震荡使养殖利润窄幅波动。期货市场方面，2505合约深贴水现货，2509合约短期承压，中期关注需求回暖机会。