牧原股份承压前行：Q2供需双杀猪价或探底，头部企业微利保卫战打响

2024年Q1生猪价格处于下行区间但跌速缓慢，养殖端压栏增重和二育入场支撑现货价格。牧原股份等头部企业通过降本增效保持微利，但行业面临饲料成本上涨、产能持续恢复带来的供应压力。Q2预计出栏量增加叠加活体库存释放，供需宽松格局延续，猪价或重心下移。尽管仔猪环节利润尚可支撑产能调降延迟，但远期套保利润不佳，行业整体处于微利期，产能拐点尚未显现。