猪价短期反弹难改中期承压 供需博弈主导牧原股份命运

近期生猪市场呈现多空交织态势。供给端短期因养殖端缩量挺价及二次育肥截流导致供给收紧，但标肥价差修复抑制二育补栏，压栏导致中期供给压力增大。需求端处于消费空窗期，屠宰企业开工率下降，压价采购。政策及成本支撑推动猪价低位反弹，但中期供需宽松限制反弹持续性。能繁母猪存栏量维持高位，出栏均重创新高，叠加饲料成本上涨，进一步加剧供给端压力。