牧原股份：6月降重初现但压力犹存，期货反套机会浮现

近期市场关注5月底养殖企业调控会议执行情况，6月现货市场初步显现降重迹象，但散户压栏及二育行为导致体重降幅不及预期，存量压力大且被动累库。对比2021年、2023年去库周期，当前处于2025年（或应为2024年）2-5月增量增库阶段，6月启动去库需较长时间释放压力。期货01合约因需求弹性及降重驱动，下半年反套格局明确。