农林牧渔行业上半年表现强劲，牧原股份等龙头有望受益供需改善

2025年初至今农林牧渔行业表现优于大盘，中信指数收益率达12.81%，位列行业第8，跑赢沪深300指数14.5个百分点。畜牧养殖板块一季度利润大幅增长，当前行业估值处于低位。生猪养殖方面，下半年预计供需双增，行业龙头将受益产能去化；动保行业受益于畜禽周期上行及非瘟疫苗潜力；种业政策红利释放，生物育种商业化推动行业集中度提升；宠物食品国产替代加速。投资建议维持行业“强于大市”评级，重点推荐牧原股份等个股。