2025年下半年屠宰量或超预期 牧原股份需求端现双重支撑

2025年生猪供应同比增加，屠宰端上半年受益国储订单和产能释放，开工率高于去年同期。冻品库容率低位但鲜品需求支撑开工率。下半年预计屠宰量略超预期，因鲜品分割成本降低促使企业增加鲜销，9-11月及12月腌腊旺季将推高屠宰量。鲜品与冻品价差收窄可能导致冻品入库减少，但生猪供应充裕叠加需求恢复，全年屠宰增量主要来自鲜品渠道。