政策托底难挡供应压力，牧原股份猪价承压震荡

截至2025年6月，我国能繁母猪存栏4043万头，产能淘汰进度缓慢，未来生猪出栏量将继续对猪价施压。政策端虽出台暂停能繁母猪扩产、调控二次育肥等措施托底，但7月现货价格仍跌至14元/公斤，自繁自养模式下养殖利润转为亏损。需求端处于淡季，屠宰量下降，冻品库容稳定。供需矛盾叠加高温天气导致交易均重下降，但后期气温降低可能增加二次育肥带来的供给压力。政策与基本面的对抗使猪价短期震荡，期价跌至14000元/吨关口，市场关注低位机会。