牧原股份：行业去产能助头部提升市占率

本周生猪出栏均重为127.80公斤，散户出栏积极性提升导致冻品库容率微升。环保政策持续加码，部分母猪场因环保问题整顿。当前猪价低迷致成本差企业亏损并调减产能，预计能繁母猪存栏将下降。牧原股份等头部企业凭借成本优势保持盈利，资产负债表持续改善。行业去产能背景下，头部企业市占率有望提升，中期盈利中枢或回升。种植链方面，小麦托市政策支撑价格，玉米库存消化推动价格反弹。