牧原股份：政策调控推动去产能预期，远期合约估值或上移

截至8月14日，河南等地猪价小幅上涨，但全国供需仍宽松。集团厂增量出栏，养殖户压栏惜售，二次育肥滚动操作。当前处于消费淡季，屠宰开工率低。母猪去产能进展缓慢，行业预计2026年二季度后供给压力缓解。自繁自养盈利31元/头，外购仔猪亏损187元/头。政策会议要求调减母猪指标并限制二次育肥，远期合约估值有望上移，建议11月尝试逢高空或反套。