牧原股份等头部猪企成本优势显著 行业底部企稳

当前生猪价格承压，成本较差企业已出现亏损并开始调减产能；若行业产能有序调控，能繁母猪存栏或下降，中期盈利中枢有望提升。生猪养殖企业估值处于底部区间，头部企业仍实现较好盈利，资产负债表持续改善；若下半年因供给压力导致行业去产能，头部企业依托成本优势可稳步提升市占率，板块景气度底部企稳。中长期看，生猪养殖行业有优秀中枢利润，头部企业因成本优势有充足超额利润释放，建议优选低成本优质企业，重点关注牧原股份等。