生猪供需宽松猪价弱势 牧原股份养殖利润承压

2025年Q3生猪价格因供应压力兑现、淡季需求弱势而连续走低，育肥环节利润减少，外购仔猪育肥已由盈转亏，仔猪销售利润缩窄至水平线附近。四季度供需预计仍偏宽松，供应持续施压下猪价主线走势维持偏弱，养殖利润表现预计偏弱，仔猪出栏利润有短时转亏风险。当前产能高位运行，出栏量持续增长，至年底供给端仍会累增，库存压力存在向后累积风险。政策方面，猪粮比价连续3周处于过度下跌二级预警线，官方已启动储备调节机制，但收储量级有限，主要为情绪支撑。远期产能去化方向明确，但行业普遍亏损尚未出现，有效去产仍需时间，明年下半年行情有望转好。