牧原股份成本优势强化 屠宰海外业务增长获买入评级

华鑫证券发布研究报告称，牧原股份成本端优势持续强化，屠宰及海外业务打开增量市场，维持买入评级。公司8月销售商品猪700.1万头，同比增长27.10%；商品猪销售均价13.51元/公斤，同比下降31.46%，销售收入118.5亿元，同比下降12.30%。成本控制方面，上半年完全成本目标12元/kg，7月已降至11.8元/kg，年底预计11元/kg，未来将通过提升育种技术、升级管理效能等优化成本。屠宰业务上半年屠宰生猪1141.5万头，同比增长111%，营收193.5亿元，同比增长94%，已在全国20个省级行政区设70余个服务站。海外养殖方面，公司在越南设立分公司并筹备港股上市以开拓市场。机构预计2025-2027年归母净利润分别为202.4亿元、231.0亿元、303.1亿元，维持买入评级，近90天24家机构评级中21家买入，目标均价53.73元。