生猪四季度供压大 牧原盈利短期难改善

生猪市场四季度基础供给高位，各环节养殖利润亏损；月末月初养殖端存缩量预期，短期猪价有支撑，但二育补栏降温后或重回弱势；行业亏损理论上促产能去化，但能繁去化不明显；屠宰开工略回暖但增幅有限，终端对高价接受度转弱。牧原作为生猪养殖龙头，短期盈利改善难度大，远期需关注产能去化进度。