牧原成本线承压 北方猪价涨势放缓

9月头部猪企（含牧原）完全成本11.6元/公斤，当前标猪价格低于多数养殖主体现金流成本线。10月规模企业超计划出栏，河南等省份完成率超110%，释放供给压力；11月计划出栏环比减少2.54%。北方猪价涨势收敛，部分地区小幅回落。供需端，需求短期承压（气温反弹、消费过渡），供给边际宽松（超卖释放、企业逢高出栏、中小场提前抛售），二次育肥支撑减弱。后续行情看旺季需求与出栏节奏博弈。