牧原Q3净利润降超55% 千亿债务压顶行业承压

牧原股份2025年第三季度营收353.27亿元同比降11.48%，归母净利润42.49亿元同比降55.98%，虽仍为行业第一但业绩下滑明显。猪价下跌（9月售价12.88元/公斤，同比降8.52%），公司通过以量补价和成本优势（养殖完全成本11.6元/公斤）维持盈利，屠宰业务Q3扭亏但毛利率仅1.2%偏低。此外，公司总负债仍超千亿，短期借款占比39.6%，货币资金对短期债务覆盖率仅0.48，债务压降或存在财务调节因素。行业方面，猪价压力预计持续至2025四季度及2026一季度。