牧原三季度屠宰盈利海外项目启动成本领先

牧原股份发布2025年第三季度报告及10月销售数据，前三季度营收1117.9亿元同比增15.52%，归母净利润147.8亿元同比增41.01%；10月商品猪销售707.6万头同比增13.17%，收入103.31亿元同比降22.28%主要受猪价下行影响。公司成本控制成效显著，9月商品猪完全成本降至11.6元/公斤行业领先；能繁母猪存栏调整至330.5万头达成目标。屠宰业务前三季度屠宰量1916万头同比增140%，第三季度实现单季度盈利，成为新利润增长点。海外方面，与越南BAF合作的160万头养殖项目已启动建设，将复制国内模式开拓东南亚市场。行业猪价下行趋势预计持续，但公司凭借成本优势及屠宰、海外业务增量，抗风险能力更强。