牧原股份成本优势凸显逆市盈利 加速国际化布局

过去十年生猪养殖行业规模化快速提升，牧原股份凭借较强竞争优势成为全球第一大生猪养殖集团。

尽管行业价格磨底阶段持续，但落后产能有望加速去化，牧原股份的成本优势将进一步凸显。2025年三季报显示公司养殖完全成本持续下行，9月已降至11.6元/kg，未来通过多维度发力成本有望进一步优化。

屠宰业务方面，2025年1~9月屠宰量同比增长140%，产能利用率达88%，第三季度已实现盈利。在当前生猪均价低位、多数中小养殖户亏损的背景下，牧原股份仍实现商品猪头均利润约234元，养殖业务盈利超48亿元，这源于其技术迭代与精细化管理驱动的降本逻辑。

核心生产指标如生猪全程成活率、PSY、料肉比等均处于行业领先。有业内人士指出，牧原股份的成本优势与全产业链布局价值持续凸显，成为周期波动中具备长期投资价值的核心标的。

此外，牧原股份更新了港股上市申请，旨在加速国际化进程。公司已在越南成立全资子公司并合作建设高科技楼房养殖项目，意味着其海外市场从技术向实体养殖延伸，国际化布局步伐加快。长江证券分析认为，牧原股份具备全球领先的成本水平，有望在海外进行养殖业务扩张。