牧原股份成本优势凸显，业绩逆势增长

12月初，港交所对牧原股份的上市申请举行了聆讯，公司距离港股IPO又近了一步。公司相关人士坦言，赴港上市完成发行本身比融资规模更重要，主要目的是提升全球市场的可信度。

2025年1月至12月，我国生猪价格从年初的16元跌至不足12元，但牧原股份2025年前三季度实现营业收入1117.9亿，净利润147.79亿，分别同比增加15.52%和41.01%，在猪价下行期实现了业绩增长。

公司业绩增长的主要原因是规模化带来的成本优势。2025年以来，牧原股份的生猪养殖成本逐月下降，从年初的13.1元/公斤降至6月份的12.1元/公斤，目标全年平均12元/公斤，低于同行水平。其次，公司的全产业链布局提高了竞争力，上游通过种猪选育提升品质，下游屠宰业务已成为第二增长极。

财务方面，随着现金流回暖与利润释放，公司2025年前三季度总负债已降至1000亿边缘，资产负债率创五年来新低，为55.5%。此时赴港上市对公司而言恰逢其时。牧原股份已启动全球化战略，第一站选择越南，并与当地企业合作，目标到2030年扩大养殖规模，国外营收虽小但标志着从0到1的突破。