一心堂：2025年9月1日调研活动附件之投资者调研会议记录

一心堂2025年上半年营业收入89.14亿元，同比下滑4.2%；净利润两位数下滑，主要受西南地区医保政策调整及中药滋补品类消费疲软影响。公司主动调整分销与中药原料等业务，门店数量减少126家至11,372家。持续推进门店转型，计划将70%门店转向泛健康“多品类”药店，30%转向“专业药房”，截至8月底已完成超400家调改。非药品类销售占比从2024年13%提升至2025年上半年的16.4%，下半年有望加速增长，目标3-5年内非药占比达40%。O2O业务稳健发展，暂不激进扩张。公司现金流健康，无重大有息负债，2025年四季度或显现调改成效，长期战略将于10-11月规划。