一心堂转型阵痛：门店收缩、监管承压

海闻社分析指出，一心堂正经历行业下行与战略转型的阵痛期。

根据信用中国12月18日披露的行政处罚，一心堂泸西阿庐大街连锁店在慢性病药品销售中存在违规问题，这并非孤例，公司近年来已多次因医保违规被罚。罚单金额虽小，但映射出行业严监管下企业内控的普遍性挑战。

与此同时，公司正主动进行战略收缩。截至2025年9月末，直营门店总数较年初净减少268家，至11230家。这种关多开少的局面标志着以数量为核心的外延式扩张周期基本结束，公司正从追求门店数量转向聚焦单店质量与效益提升。

为寻求增长，公司正开启全方位转型，核心动作是向综合健康生活驿站转型，计划在2-3年内将70%门店改造为复合型门店。截至9月底已完成805家门店改造。泛健康品类已实现高双位数销售增长。公司还在加固中药与医养板块的竞争壁垒，并探索AI在健康管理中的应用。

然而，转型之路面临多重考验，包括低毛利快消品可能拉低整体毛利率、新业务投入大回报周期长、管理复杂度飙升，以及始终高悬的合规风险。分析认为，短期内市场将紧密观察其门店改造后的坪效变化及新业务利润贡献能力。