【观点】一心堂一季度效益提升，净利率改善

基于高毅资产参与的调研纪要，一心堂2026年一季度经营效益进一步提升，全年净利率有望持续改善。门店调改按计划推进，2025年完成1000多家泛健康药房调改，2026年计划完成4000多家，专业药房提升DTP品种和慢病管理能力，前十大特慢病门店年底有望出现多家营收过亿门店。

处方药品类下滑，但泛健康品类快速增长，支撑零售收入稳定和毛利率提升。省外区域如四川、广西等一季度已实现盈利，商业健康险和长护险业务持续推进，加盟业务将快速推进以提升效率。费用控制优化，整体毛利率预计继续提升。