【观点】中信建投看好一心堂等头部药店转型调改及估值修复机遇

中信建投研报认为，实体药店行业经历2024/25年调整后，销售规模仅小幅下降，实为流量再分配，头部药店如一心堂明显受益于闭店客流回流及合规趋严带来的集中度提升。2026年是药店转型调改大年，一心堂采取“七分多元化，三分专业化”策略，有望重塑估值体系。目前药店估值较低，市场担忧的B2C竞争、医保比价等情绪影响大于实际经营影响。短期看一心堂股息率超5%，中长期利润有望稳健增长，建议关注。