黄金涨价提振业绩，萃华珠宝高增长引关注

2025年以来黄金价格持续上涨，萃华珠宝2024年扣非净利润预计增长208%-350%，但黄金首饰消费量同比下降24.69%。行业呈现两极分化，奢侈品模式企业如老铺黄金业绩暴增，而成本加成模式企业普遍承压。黄金珠宝板块股价普涨，但消费疲软与金价上涨形成矛盾，行业商业模式需重新评估。