燕塘乳业年报暴雷：净利润腰斩、应收账款高企引担忧

燕塘乳业2024年年报显示，公司营业总收入17.32亿元同比下降11.18%，归母净利润1.03亿元暴跌43.03%，远低于分析师预期的2.04亿元。第四季度营收、净利同比分别下降8.52%、42.22%。毛利率25.31%同比下降2.78%，净利率5.95%腰斩式下滑35.14%。三费合计2.9亿元，费用率升至16.75%。应收账款达净利润94.72%，经营现金流同比暴跌52.64%。财务费用下降因贷款利息减少，但销售下滑导致现金流承压。ROIC仅6.54%，分红融资比0.95，业绩依赖营销驱动。