王子新材中报净利增33% 可控核聚变业务推进评级上调

公司发布2025年中报，2025年上半年实现营收9.99亿元，同比增长18.45%；归母净利润1570.04万元，同比增长33.59%。分业务看，塑料包装业务营收6.37亿元，同比增长21.22%；薄膜电容业务营收2.52亿元，同比增长38.30%；军工电子业务营收0.45亿元，同比下降35.81%。毛利率15.02%，同比下降1.97个百分点；净利率2.25%，同比上升1.03个百分点。期间费用率合计12.62%，同比下降2.42个百分点。2023年12月定增募集资金9.29亿元，投向宁波新容薄膜电容器扩建升级项目6.91亿元，截至2025年上半年该项目投资进度55.41%。子公司宁波新容引进先进设备实现薄膜电容自主生产，产品应用于新能源汽车、军工、可控核聚变等领域，已向聚变新能安徽可控核聚变项目交付电容产品，并在接触其他相关项目。公司盈利预测上调，2025-2027年归母净利润预计分别为1.56亿元、2.31亿元、3.21亿元，对应EPS 0.41元、0.60元、0.84元，当前股价对应PE 39倍、26倍、19倍，评级上调至买入。