监管重塑行业格局，并购潮下国信证券裁撤26家营业部折射券商生存战

中证鹏元给予证券行业2025年信用展望稳定，行业监管趋严推动长期稳健发展。2024年证券行业并购重组加速，头部券商优势强化，中小券商面临更大竞争压力。国信证券年内裁撤26家分支机构以降本增效，行业两融业务规模回升，自营业务受益市场回暖，但投行业务受IPO收紧影响显著下滑。监管政策强化、行业集中度提升及市场波动风险并存。