国信证券维持两公司优于大市 业绩亮眼

国信证券维持禾赛优于大市评级，其2025Q3营收同比增47.5%至7.95亿元，净利润2.56亿元扭亏为盈，激光雷达出货量同比增228.9%，获头部新势力定点及机器人领域订单，毛利率提升至42.1%，费用率下降，上调利润预测；同时维持腾讯音乐优于大市评级，其25Q3收入同比增20.6%，经调整净利润同比增27.7%，在线音乐收入占比82%，订阅用户1.26亿，ARPPu同比增10.2%，SVIP增长强劲，广告及演出等业务收入同比增50.5%，虽线下投入致毛利率承压，但龙头地位稳固，泛音乐生态拓展可期