【观点】国信证券业绩稳健维持买入评级

分析显示国信证券2025年归母净利润241亿元，同比增长35%，加权平均净资产收益率10.69%领跑行业。经纪和投资是核心驱动，其中代销收入翻倍增长，机构业务股基交易量同比增长超80%。报告下调2026-2028年盈利预测，预计归母净利润130、150、170亿元，但维持“买入”评级，认为公司基本面有望稳健增长，ROE保持行业领先。

风险提示包括股市波动、市场竞争及自营投资收益率不及预期。