中矿资源锂价反弹盈利拐点显现 机构给予买入评级

2025年8月28日，中航证券发布研报点评中矿资源2025年上半年业绩及业务进展。公司2025H1实现营业收入32.67亿元（同比增长34.89%），归母净利润8913万元（同比下降81.16%），扣非后归母净利润750.34万元（同比下降98.31%），主要受锂电新能源原料业务营收下滑拖累（锂电业务营收13.07亿元，同比降17.84%），因上半年碳酸锂现货均价70,385元/吨（同比降32.15%）。7月起在反内卷政策支持下碳酸锂价格大幅反弹，截至8月21日涨至85,180元/吨，有望改善公司营收及利润。锂盐业务方面，自供原料锂盐销量17,869吨（同比增6.37%），对外销售自产锂辉石精矿34,834吨，并提高锂辉石/透锂长石精矿配比。稀有轻金属（铯铷盐）板块营收7.08亿元（同比增50.43%），其中甲酸铯租售业务营收3.01亿元（同比增107.63%），受益于石油完井液需求旺盛。铜矿及稀有金属回收项目推进中，赞比亚Kitumba铜矿采选冶一体化项目已开工，纳米比亚Tsumeb项目多金属回收项目建设顺利。机构预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.9/9.4/15.8亿元，同比-35.8%/93.4%/68.4%，给予“买入”评级。