【观点】美政策推高关键矿产安全溢价，稀有金属标的受益

美国政府利用五角大楼AI项目制定关键矿产“参考价格”并构建全球金属贸易集团，标志着全球金属市场从“成本效率优先”正式转向“安全溢价优先”。

该政策的核心逻辑在于对冲中国供应链的成本优势，通过AI模型测算“安全生产成本”，并联合盟友构建排他性采购联盟，锁定西方矿企投资回报率。

对锗、镓、锑、钨等首批金属，参考价格将显著高于历史均值，刺激海外产能重启；对稀土等后续目标，政策将延伸至磁材产业链，试图切断对中国依赖。

对投资者而言，稀有金属成为地缘政治衍生品，拥有海外合规资源或国内核心稀缺资源的标的（如中矿资源）将在估值体系重构中受益。