【观点】锂价下行压制盈利，中矿资源高管增持难敌周期压力

锂价从年内高点20万元/吨跌至9万元/吨附近，"锂价下跌→利润率收缩→盈利预期下调"构成下半年锂行业股价系统性下跌的核心逻辑。中矿资源三季度盈利出现下滑，四季度锂价进一步走低，盈利收缩趋势预计延续。

券商预计公司2026年归母净利润远低于股票期权激励的业绩考核目标，达成难度不小。赞比亚铜矿项目预计2027年一季度才正式投产，远水难解近渴。

不过，参照过去十年锂行业运行规律，随着锂价持续下探，高成本产能将陆续停产检修，当前9万元/吨的锂价大部分下跌风险已释放完毕，11月5日碳酸锂期货已出现大幅反弹。