【观点】LED涨价潮终结降价周期，产业链重构下中游封装承压最重

LED显示产业链正经历一场由贵金属暴涨与半导体产能重构叠加引发的产业周期性调整，涨价潮已从上游传导至下游，终结了持续十余年的降价周期。本轮涨价背后有三重逻辑：地缘冲突推高贵金属成本、AI算力产业挤占关键零部件产能、行业价格战后价值修复需求。不同环节影响分化，中游封装环节承压最重，而高端Mini LED、车载LED等领域抗冲击能力较强。行业集中度持续提升，上下游协同机制逐步成型，企业正通过贵金属替代、IC国产化、长单锁价等方式应对。