【观点】埃斯顿Q1盈利大增，上调预测维持增持

埃斯顿2026年第一季度营收短期承压，但归母净利润同比大幅增长674.64%，主要受益于股权置换带来的公允价值增加。

公司销售毛利率提升，费用率优化，合同负债显示订单充足，库存管理改善，2025年工业机器人出货量首次超越外资品牌，居中国市场首位。基于市占率提升和股权置换，分析师上调2026-2028年盈利预测，并维持“增持”评级。