国光股份调研：原料价降利好业绩 毛利率优势显著

2025年9月26日，国光股份接受方正证券调研时表示，公司营业收入结构稳定，2024年农药收入占比68.97%（以植物生长调节剂为主）、肥料占比26.40%，2025年上半年农药收入占比69.85%、肥料占比26.63%。公司植物生长调节剂原药自产能力较强，“年产1.5万吨原药及中间体合成生产项目”将进一步增强该能力；2025年1—6月主要原料价格低于去年同期，对业绩产生正向影响。公司农药产品毛利率高于同行，主因产品以植物生长调节剂为主，该领域处于蓝海阶段、市场分散，公司作为行业头部企业，拥有最多登记证、最大制剂销售规模及独家产品，且具备技术服务优势与全国销售网络。公司系国内植物生长调节剂登记证最多、制剂销售规模最大企业，未来将聚焦主业，按规划积极分红。