永兴材料双主业稳中求进：锂电成本再降，特钢毛利率提升，百亿矿产项目蓄势待发

永兴材料2024年实现营收80.74亿元，净利润10.43亿元，同比分别下降33.76%和69.37%。公司双主业中，碳酸锂业务依托自有锂矿资源，成本持续降低，2024年碳酸锂销量2.6万吨，营收24.15亿元；特钢新材料业务营收56.58亿元，毛利率提升得益于产品结构优化及镍价下降。锂矿项目方面，化山瓷石矿产能提升至900万吨/年，选矿与提锂技改项目推进中，但因产线改造计提资产减值致四季度利润下滑。公司对海外锂资源持谨慎态度，未来资金将用于项目建设、设备升级及潜在锂资源布局。2024年分红及回购总额达8.79亿元，累计回报股东超60亿元，现金分红力度显著。