锂价阴跌库存高企，永兴材料短期承压但下半年或迎政策东风

近期锂价与精矿价格加速下跌，产业需求疲软，观望情绪浓厚。供应端因外采冶炼厂减产及检修，锂盐产量环比下降4.3%，但库存压力仍大，尤其碳酸锂库存维持高位。需求方面，5月正极产量增长有限，且美国加征关税对全球锂需求预期形成压制，但下半年国内政策刺激可能推动需求回暖。利润端，矿盐倒挂致外采冶炼亏损，仅依赖库存支撑，供应压力长期存在。宏观层面，中美贸易摩擦及欧洲关税政策带来不确定性，但国内政策宽松或部分对冲影响。