众兴菌业年报增收不增利，四季度业绩V型反弹藏隐忧

众兴菌业2024年年报显示，全年营收19.35亿元微增0.21%，但归母净利润1.28亿元同比下降19.77%，扣非净利润下滑30.07%，呈现增收不增利。第四季度营收5.19亿元同比增长8.39%，净利润暴增346.97%，显示经营改善。毛利率20.84%同比下降9.37%，净利率6.54%腰斩。双孢菇贡献过半收入但毛利率下滑，金针菇仅4.97%毛利率，北虫草亏损严重（-82.81%）。货币资金11.91亿元但有息负债23.7亿元，货币资金与流动负债比仅95.06%，债务压力大。公司推进北虫草和仿生培育项目，但面临价格竞争、食品安全、原材料涨价等风险。