三夫户外定增价较市价折32%，实控人质押融资引关注，业绩波动风险高企

三夫户外拟向实控人张恒定向增发股票募资不超过7300万元，发行价9.39元/股，较当日收盘价12.3元折价23.8%。张恒拟通过自有资金及5500万元股票质押融资认购，质押股份占其持股比例30.99%。公告提示公司2022-2025Q1净利润波动剧烈（两年亏损），期间费用持续攀升，存货规模五年增长51%，短期借款占负债比例超3成，速动比率连续下降。值得注意的是，本次定增金额较2024年申报的1.8亿元缩水59.4%，且实控人张恒在2019-2021年通过减持套现1.43亿元，减持价最高达20元/股，与本次定增价形成显著价差。