机构推荐三夫户外，户外行业竞争格局生变

PUMA二季度净亏损2.47亿欧元，下调全年业绩指引；Deckers一季度收入增长16.9%，HOKA和UGG表现超预期。投资建议推荐三夫户外，因其具备利润确定性和成长修复逻辑。行业方面，丹麦百年户外品牌进入中国，Snow Peak关闭杭州门店，韩国MUSINSA计划中国开店。