三夫户外2025中报：营收增长15% 净利率显著提升

三夫户外发布2025年中报，截至报告期末，营业总收入3.78亿元，同比上升15.1%，归母净利润1681.93万元，同比上升105.75%。第二季度营业总收入1.84亿元，同比上升15.72%，归母净利润414.58万元，同比下降46.43%。本报告期公司盈利能力上升，毛利率58.64%，同比增1.43%，净利率3.94%，同比增288.71%，三费占营收比49.84%，同比减4.29%，每股净资产4.34元，同比减1.84%，每股经营性现金流0.06元，同比增139.23%，每股收益0.11元，同比增105.59%。证券之星价投圈分析显示，公司去年净利率为-10.65%，上市以来中位数ROIC为2.22%，2020年ROIC为-8.77%，上市来已有年报9份，亏损年份6次。商业模式主要依靠营销驱动，财报体检工具建议关注现金流状况（货币资金/流动负债24.24%、近3年经营性现金流均值/流动负债3.34%）及财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值166.14%）。分析师普遍预期2025年业绩4600.0万元，每股收益均值0.29元。机构关注品牌开店规划，X-BIONIC门店预计三季度陆续开业（以经销商单品牌店为主），HOUDINI品牌目前共37家门店，今年新开单品店2家、多品牌专区店4家（均为经销商门店）。