凯龙股份应收账款增速远超营收，盈利承压经营效率下滑

凯龙股份2024年年报显示，全年营收36.86亿元同比下降2.45%，归母净利润1.48亿元同比下降15.51%。应收账款同比大增31.98%，增速远超营收降幅，且连续三年应收账款增速高于营收增速，应收账款/营收占比升至23.29%。销售费用逆势增长23.13%，存货及应收账款周转率连续三年下滑，商誉暴增334%至1.77亿元。毛利率虽提升至29.3%，但净利率和净资产收益率显著下降，流动比率降至0.88，短期债务压力突出。