信达证券—轻工制造行业：消费品补贴总额3000亿，1~2月家居订单表现稳健—250306

两会提及2025年安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新，预计二手房需求释放将显著刺激家居市场，特别是智能马桶等智能家居产品。补贴政策推动下，更新需求强劲，订单量增长好于预期。预计1季度软体零售订单持平或正增长，定制工厂接单持平或个位数下降但前端改善，智能家居高基数下可能同比下滑但2月有所恢复。广州国补落地，头部企业积极参与，家居板块稳健复苏值得期待。瑞尔特作为更新需求占比较高的企业被建议关注。