东吴证券首次覆盖第一创业给予“买入”评级：固收业务双刃剑，业绩随债市波动明显

东吴证券发布第一创业2024年报及2025年一季报点评，指出公司以固收业务为核心，2024年受益债券牛市实现营收35.3亿元（同比降41.9%）、净利润9.0亿元（同比增173.3%），但2025Q1受债市波动影响，营收6.6亿元（同比降1.9%）、净利润1.2亿元（同比降17.6%）。投行业务中债券承销逆势增长，资管业务小幅上涨，自营收益与债市高度关联。分析师首次覆盖给予“买入”评级，但提示市场波动风险。