帝欧水华上半年业绩下滑 工程渠道占比显著下降

帝欧水华作为传统陶瓷企业，2025年上半年因过度依赖工程渠道叠加消费需求调整，业绩出现双位数甚至三位数下滑。经营活动现金流处于行业第二梯队，约1亿元左右，能满足日常运营但无法覆盖重大投资。净利率低于1%，盈利空间被压缩。销售费用率处于行业常见范围，以维持市场声量和渠道竞争力。渠道结构方面，工程渠道收入占比由历史最高近70%降至17.47%，经销渠道收入占比超过80%，渠道转型明显。