天顺股份一季度增收不增利，净利润暴跌近五成，现金流告急

天顺股份2025年一季报显示，营业总收入2.46亿元同比增长43.32%，但归母净利润193.46万元同比下降49.48%。毛利率5.1%同比下滑33.18%，净利率0.61%同比暴跌80.33%。应收账款同比激增93.34%，经营性现金流同比暴跌87.59%，每股经营性现金流仅0.01元。财务费用总计1170.76万元，三费占比4.76%。现金资产健康但货币资金/流动负债仅36.81%，近3年经营性现金流均值/流动负债-12.36%。有息负债率38.46%，近3年经营性现金流持续为负。ROIC仅1.97%，分红融资比0.21，商业模式依赖股权融资及营销驱动。