【观点】江阴银行盈利结构转变，投资收益依赖度提升

江阴银行2025年年报和2026年一季报显示，营收与利润均实现正增长，但盈利结构发生显著转变。传统存贷业务贡献度持续下行，金融市场的投资收益成为决定利润走向的核心变量，2025年投资收益达11.8亿元，同比增长34.39%，在总营收中占比已超过四分之一。净息差从2025年末的1.60%进一步收窄至2026年一季度的1.54%，利差空间压缩迫使该行依赖债市投资支撑营收。

分析指出，该行对债券市场行情高度依赖，盈利可持续性面临不确定性，未来需关注区域经济回暖能否改善信贷需求、以及债券市场走向两大变量。当前估值较低，但投资者需充分考量结构性风险。