【观点】华泰证券研报看消费建材拐点，红墙股份业务调整拖累毛利率

华泰证券发布研报分析消费建材板块2025年财报，指出经营拐点隐约显现，2026年受益于原材料价格上涨和产品提价加速，盈利有望弹性修复。对于目标股票红墙股份，研报提到其在外加剂板块中新增精细化工业务，产能爬坡初期盈利表现较弱，拖累了综合毛利率。但板块整体减值风险接近出清，资产端风险良好收敛，展望后市行业或先于需求侧企稳。