恩捷Q3业绩达标 隔膜涨价+海外增量引期待

恩捷股份25Q3业绩符合市场预期，前三季度营收95.4亿元同比增27.8%，归母净利-0.9亿元同比降119.5%；Q3营收37.8亿元环比增24.6%，归母净利0.1亿元。隔膜出货量增长，预计全年湿法出货110亿平同比增65%；隔膜价格拐点明确，部分客户已落地涨价约10%。海外产能逐步投产，匈牙利一期4亿平已投产，美国7亿平涂覆打样，26年海外客户占比将提升。子公司布局硫化锂等固态电解质产品，性能领先且对接头部客户。Q3经营性现金流亮眼，资本开支下滑，费用率下降