【观点】恩捷股份26Q1业绩超预期，维持买入评级

公司26Q1业绩超预期，扣除减值和奖金影响后实际归母净利超4.5亿元。

隔膜业务持续改善，25Q4及26Q1单平利润环比提升，预计26年全年单平利润0.15元，27年有望提升至0.2-0.3元/平。

基于隔膜行业供需优化，上调盈利预测，给与27年25x估值，目标价108元，维持“买入”评级。