【观点】富森美业绩下滑仍高分红，依赖单一市场存风险

富森美2025年营收11.99亿元、归母净利润5.55亿元，同比双双下降，但公司全年累计分红超10亿元。分析指出，其核心业务为市场租赁，毛利率高达67.34%，受房地产下行影响，商户退租导致收入下滑。

文章提到董事长和董秘曾被留置并变更为“责令侦查”，存在潜在风险，同时公司高度依赖成都单一市场，业务模式单一，缺乏新增长点。

尽管公司现金流充裕、负债低，但高分红可持续性取决于主业复苏和行业周期回暖。